대출과 투자의 성격이 다릅니다
대출은 원금과 이자를 정해진 일정에 갚아야 합니다. 사업이 잘되든 안되든 상환 의무는 같습니다. 투자는 갚지 않지만 지분을 나누고 의사결정에 참여할 수 있게 됩니다. 사업이 크게 성장하면 투자자가 가져가는 몫이 커지고, 실패하면 투자자도 손실을 봅니다.
| 항목 | 대출 | 투자 | 전환형 |
|---|---|---|---|
| 지분 영향 | 없음 | 즉시 희석 | 조건 충족 시 희석 |
| 상환 의무 | 있음 | 없음 | 전환 전까지 있음 |
| 비용 | 이자 | 지분 | 이자+잠재 희석 |
| 적합 단계 | 매출 발생 후 | 초기~성장 | 중간 단계 |
섞으면 희석을 줄일 수 있습니다
필요 자금 5억원을 전부 투자로 받으면 그만큼 지분을 넘겨야 합니다. 3억원을 투자로, 2억원을 대출로 받으면 넘기는 지분이 줄어듭니다. 대신 2억원에 대한 상환 일정이 생깁니다. 매출이 안정적이어서 상환이 가능하다면 이 조합이 유리할 수 있습니다.
전환권이 붙으면 나중에 지분이 됩니다
전환사채나 유사한 구조는 지금은 부채이지만 전환 조건이 충족되면 주식으로 바뀝니다. 전환 가격과 조건에 따라 희석 비율이 달라집니다. 계약서에서 전환 가격, 전환 가능 시점, 희석 방지 조항을 확인해야 합니다. 지금 지분이 유지된다고 안심하면 나중에 예상보다 큰 희석이 올 수 있습니다.
상환 가능성을 먼저 봅니다
대출을 섞는 것은 상환할 수 있을 때만 의미가 있습니다. 매출이 아직 없는 단계에서 대출 비중을 키우면 상환 시점에 자금 위기가 옵니다. 매출이 생기는 시점과 상환 시작 시점을 맞출 수 있는지가 판단 기준입니다.
실제로 하는 순서
- 필요 자금 총액을 정합니다
- 매출이 생기는 시점을 월 단위로 적습니다
- 그 시점 이후 감당 가능한 월 상환액을 계산합니다
- 감당 가능액에서 역산해 대출로 받을 금액을 정합니다
- 나머지를 투자로 조달할 때의 희석 비율을 계산합니다
- 전환권이 붙은 제안이 있으면 전환 조건을 확인합니다
결과를 바꾸는 조건
- 정책자금은 금리가 낮아 같은 금액이어도 상환 부담이 작습니다
- 보증부 대출은 대표자 연대보증 여부에 따라 개인 위험이 달라집니다
- 투자 계약에 상환 조항이 붙는 경우가 있어 순수 투자가 아닐 수 있습니다
- 희석 방지 조항은 후속 투자에서 창업자 지분에 영향을 줍니다
상황에 적용해 보기
- 상황
- 5억원이 필요한 스타트업이 투자와 대출의 비중을 정합니다.
- 확인한 값
- 필요 자금 5억원
- 매출 발생 예상 시점 12개월 뒤
- 매출 발생 후 월 감당 가능 상환액 1,000만원 (가정값입니다. 실제 기준은 공고문과 상담에서 확인한 숫자로 바꿔 계산하세요.)
- 투자 시 기업가치 25억원 기준으로 지분 산정 (가정값입니다. 실제 기준은 공고문과 상담에서 확인한 숫자로 바꿔 계산하세요.)
- 대출 조건 연 5%, 3년 거치 후 3년 분할 (가정값입니다. 실제 기준은 공고문과 상담에서 확인한 숫자로 바꿔 계산하세요.)
- 계산과 판단
- 월 1,000만원으로 3년간 갚을 수 있는 원금은 3억 6,000만원입니다
- 거치 3년을 고려하면 상환은 4년 차부터 시작됩니다
- 대출을 2억원으로 잡으면 4년 차부터 월 약 556만원을 갚습니다
- 나머지 3억원을 투자로 받으면 25억원 기준 지분 12%를 넘깁니다
- 5억원 전부를 투자로 받으면 지분 20%를 넘겨야 합니다
- 최종 결과
- 대출 2억원과 투자 3억원으로 섞으면 넘기는 지분이 20%에서 12%로 줄어듭니다. 대신 4년 차부터 월 556만원의 상환 부담이 생깁니다. 매출이 12개월 뒤에 발생하므로 3년 거치 조건이면 상환 시점에 매출이 안정되어 있을 가능성이 높습니다.
- 결과가 달라지는 경우
- 매출 발생이 24개월로 늦어지면 4년 차 상환 시작 시점에 매출 이력이 2년뿐입니다. 월 556만원을 감당하지 못할 위험이 커지므로 대출 비중을 1억원으로 낮추는 것이 안전합니다.
- 다음에 할 일
- 매출 발생 시점과 상환 시작 시점을 달력에 나란히 놓고, 감당 가능한 상환액에서 역산해 대출 비중을 정하세요.
자금길이 만든 가상 사례입니다. 실제 기관 심사 결과나 특정 기업의 수치가 아닙니다.
다음 단계 체크리스트
- 필요 자금 총액 확정
- 매출 발생 시점 추정
- 감당 가능 상환액 계산
- 대출 금액 역산
- 투자 시 희석 비율 계산
- 전환 조건 확인
출처와 확인 기준
아래 공식 자료를 참고해 신청 구조와 준비 기준을 정리했습니다. 예시·계산·체크리스트는 자금길이 만든 설명 자료입니다. 금리·한도·접수 여부는 실시간 제공하지 않습니다.
